一、铟概述

根据观研报告网发布的《中国铟行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2024-2031年）》显示，铟是一种抗腐蚀性强、延展性高和流动性好的银白色稀散金属，资源分布小而散，未发现其独立的富矿，仅作为杂质存在于锌及其他金属矿（主要为闪锌矿等）中。金属铟被广泛应用于宇航、电子工业和无线电、高新技术、能源、医疗、国防等领域。生产I吨O靶材（用于生产液晶显示器和平板屏幕等）是铟锭的主要消费领域；其次焊料和合金领域，电子半导体领域。

铟产业整体应用示意图

资料来源：观研天下整理

二、铟行业供给市场分析

1、全球铟资源分布相对集中，中国储产量位居首位

铟主要以伴生矿形式开采，储量在全球范围内较稀少，资源分布相对集中。根据数据，2019年全球铟储量为8.4万吨，中国资源储量为2.16万吨，占全球总量26%，位居全球第一。产能分布来看，中国和韩国是全球主要铟生产国家，2022年产量占比分别为59%、22%。

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2、我国铟矿储量较为集中，未来产量供给增加有限

在国内市场，我国铟矿储量较为集中，其中广西占据国内总储量的68.9%，位居第一。从产量角度看，2021-2022年我国铟产量从540吨小幅度下降至530吨。

数据来源：观研天下整理

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不过，需要值得注意的是受海外锌冶炼厂规模扩张难度较大、原矿中含铟品位较低、再生铟生产受回收技术、环保等因素影响，原生铟供给相对稳定，再生铟供给有所波动，整体而言未来铟供给增加或将有限。

3、我国铟行业出口规模远远高于进口

由于国内铟储量较多及技术不断成熟，出口规模远远大于进口。根据数据显示，2022年我国铟产品出口量达到714.64吨，同比增长39.09%，其中出口至韩国、中国香港的铟产品数量较多，分别占累计出口量47.72%、27.68%；进口量达87.5吨。

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三、铟行业需求市场分析

1、铟用于ITO靶材的需求占比达70%

在需求方面，铟主要应用于ITO靶材、半导体、焊料及合金等领域，其中ITO是主要需求领域，应用份额占比高达70%，其次是半导体化合物和焊料及合金，占比分别为12%、12%。

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2、靶材市场规模稳步增长，带动铟行业需求持续上升

得益于集成电路、光伏产业快速发展，靶材需求持续释放，市场规模不断扩大。根据数据，2017-2021年我国溅射靶材行业市场规模从207亿元增长到376亿元，CAGR达到16.1%，2022年市场规模或达410亿元，将带动铟行业需求持续上升。

数据来源：观研天下整理

3、异质结电池ITO靶材有望成为铟需求新增长点

异质结（HJT）电池是以晶硅太阳能电池为衬底，以非晶硅薄膜为钝化层的电池结构，与传统晶硅电池相比具有多种优势。目前，我国HJT处于早期发展阶段，多家厂商布局HJT产能，对铟量将持续扩大，异质结电池ITO靶材有望成为铟需求新增长点。不完全统计，2021全球HJT产能近7GW，2022年新增产能近20GW，而2023年以来公开的异质结项目新增签约的数量与产能规模已经达到150GW左右，假设今年已公布的项目按计划如期开工，预计这些产能会集中在未来两年陆续实现建成投产。

2023年以来HJT电池行业内部分企业扩产规划

公布时间

公司

生产项目

规划产能

地点

1月

海源复材

高效异质结电池及组件

15GW电池+3GW组件

滁州全椒

1月

三五互联

高效异质结电池

5GW

四川丹棱

1月

华晟新能源

高效异质结电池及组件

5GW

合肥肥西

1月

中建材

高效异质结电池

5GW

江阴临港

1月

新瑞光电

高效异质结和Topcon

未公开

江苏高邮

2月

明牌珠宝

高效异质结和Topcon

4GW

浙江绍兴

2月

鸿禧能源

高效异质结和Topcon

未公开

浙江嘉兴

2月

力诺集团

高效异质结电池及组件

8GW电池+4GW组件

山东临沂

2月

三五互联

高效异质结电池

原计划5GW，扩建3GW

四川眉山

3月

光势能

高效异质结电池及组件

10.8GW

安徽庐江

3月

宝馨科技

高效异质结电池及组件

4GW

安徽怀远、内蒙古鄂托克旗

4月

珠海鸿钧

高效异质结电池及组件

7.2GW电池+5GW组件

广东珠海

4月

罗博特科

异质结电池高端装备研发制造

研发

江苏南通

4月

爱康科技

高效异质结电池

2.42GW

浙江湖州

5月

金刚光伏

高效异质结电池及组件

4.8GW电池+1.2GW组件

甘肃酒泉

5月

华耀光电

高效异质结电池

10GW

呼和浩特

5月

四川新鸿兴、一本（内蒙古）光伏

高效异质结电池及组件

8GW电池+20GW组件

内蒙古达拉特旗

5月

共青城骏山投资

高效异质结电池及组件

6GW

江苏泰兴

5月

华晟

高效异质结全产业链智能制造

10GW

安徽宣城

5月

华源电力

高效异质结电池及组件

1.5GW

广西贵港

5月

国润能源

高效异质结电池及组件

3GW电池+4GW组件

呼和浩特

6月

宏润建设

高效异质结和Topcon

未公开

安徽宣城

6月

钜能电力

高效异质结电池

10GW

福建乐山

6月

上海电气/恒羲光伏

高效异质结电池及组件

4.8GW

江苏南通

6月

天宸股份

高效异质结电池

20GW

安徽芜湖

7月

传古科技

高效异质结电池

1.2GW

江苏无锡

7月

乐通股份

高效异质结电池及组件

4.8Gw电池+4.8GW组件

浙江安吉

资料来源：观研天下整理（WYD）