来源：雪球App，作者： zwq0328，（https://xueqiu.com/2569323043/208416680）

截止2022年1月6日，腾讯主要共持股46个上市公司，持股20%以上的上市公司有7家。总市值5.06万亿，其中企鹅持有5236.26亿元，近52周涨跌幅-32%。

按板块看：

A股15家，总市值5868.22亿元，企鹅持有308.38亿元，近52周涨跌幅-12%；

H股12家，总市值2.8万亿元，企鹅持有2666.78亿元，近52周涨跌幅-22%；

美/韩股19家，总市值1.66万亿元，企鹅持有2261.10亿元，近52周涨跌幅-54%。

先说几个结论：

1、2021年的投资情况不容乐观。虽然前三季度提现的盈利311.6亿港元同比+196%，但大多数来源于处置公司投资带来的收益，存量投资的市场表现不容乐观。

（初步测算的上市公司股权投资变动率是-32%，对应金额在2000亿元左右。而这个损益变动不会在损益表中得到反映）

2、投资组合对于00700的利润贡献越来越重要。

1）投资规模以H股报表模板中的“联营公司权益”分析，2011年至今从43亿元增加至2020年末的2900亿元，2021年三季度末更是增加至了3700亿元。年均复合增长高达56.49%（远高于近10年总市值的CAGR27.34%）

2）存量投资规模对利润的贡献率正在大幅度影响经营溢利。根据2021年中报数据，投资组合8442.62亿港元，合6908.86亿元人民币。

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正文

一、腾讯控股A股市场投资组合

2021年平均表现-12.08，跑输市场，其中表现最好的是博思软件、常山北明、世纪华通（贡献也最大）。

海澜之家，四维图新和掌趣科技基本持平

亏损最多的是永辉超市，中金公司，老百姓，长亮科技，泛微网络等。其中永辉与步步高传统零售板块跌超30%。

二、腾讯控股H股市场投资组合

2021年平均表现-22.98，除了表现最好的创梦天地，其他都一言难尽了，

不过，我自己的港股组合2021年度收益也是亏损的。

企鹅港股的布局板块主要是京东，美团，快手等移动互联网板块，亏损幅度最大的是易鑫集团，祖龙娱乐，bilibili和微盟集团，

三、腾讯控股美/韩股市场投资组合

美股是腾讯布局的最多的板块，主要标的有$Sea Limited(SE)$ 和spotify，其他都是中概股，以拼多多，腾讯音乐和蔚来汽车等

今年几乎全军覆没，蘑菇街，vips，虎牙，滴滴出行，贝壳跌幅均超60%！

glu移动和搜狗因为退市，是按照之前的幅度测算的

备注：1、本文所有以“元”为单位的指标均指人民币，其中港币按照0.8173换算，美元按照6.3778换算。

2、统计时点为各交易所近日收盘数据。

3、已清仓的标的或减持后不在披露范围的标的未纳入统计。

利益相关：

1、我是早期是 $腾讯控股(00700)$ 的投资者，本文仅作数据列举梳理，没有涉及到核心业务发展的分析。

2、目前该投资标的的估值区间为2011年以来的新低，上一次低于20PE时是在2004年，保持关注。